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从大智慧的资本运作来看，剥离了优质资产后，业绩断崖式下跌再正常不过了。常年亏损的扣非净利润大智慧2018年年报显示，报告期内，公司实现营业收入5.94亿元，同比下降6.99%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降71.71%；其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-604.61万元。2019年第一季度报告显示，实现营业收入1.34亿元，同比增长5.46%；归属于上市公司股东的净亏损680.80万元。

目前另一个迹象是，手机厂商发布Android 10 Beta版本的节奏有所提高。三星在一周前推出了适用于Galaxy手机的Android 10 Beta，比去年同期早了一个月左右。 Beta版不是出厂软件，但显示Android手机厂商正在朝着正确方向发展。

一方面，国际航空公司大面积停航飞往中国航班，国内航司取消航班率超过50%。官方数据显示，截至2月10日，民航春运期间累计旅客运输量3707.8万人次，比去年春运同期减少36.4%。另一方面，酒店业断崖式下跌，STR的初步数据分析显示，中国大陆地区的酒店入住率在2020年1月14日至26日期间下滑了75%，1月26日，入住率降至17%，平均10间客房中有8间处于闲置状态。

“为了防控疫情，国家采用减少人员流动并降低人员接触的方法，航空运输需求被为人压制。需求严重降低倒逼航空公司削减运力，大幅调减航班是必须的，也是必要的‘行业自保’。”民航业专家綦琦对21世纪经济报道表示，“上市航司受到的是否是短期影响，还要密切关注疫情的控制情况。但总体上对国有航企影响短期、中期还是有限的。业绩和盈利压力影响巨大的情况下，不排除再次注资可能性。”

在当前两岸关系形势下，美国这种不负责任的行径，不但将向“台独”势力发出严重错误信号，加剧台海局势的紧张与复杂程度，也给中美关系带来更大的不确定性。作为当今世界最重要的双边关系之一，中美关系的健康稳定发展不仅符合两国和两国人民的根本利益，也是国际社会的普遍期待。美方不应抱持侥幸心理，一意孤行在错误的道路上越走越远。

中期，外部风险尚未消除，谨慎为主。我们在秋季策略中谈到，政策估值底部显现、外部空窗期，市场反击机会已完美演绎。但中期外部中美贸易摩擦、美联储加息、美股大幅波动风险尚未消除，保持谨慎。后续我们要关注：第一、11月底中美元首在G20会议上可能的会面和成果。第二、美国经济基本面情况。10月份以来美股调整，主要受原油价格上行、推高通胀预期、美联储鹰派表态等推高美债收益率上行，压制美股估值，引发调整。2018年美股主要依靠减税、经济复苏等促进EPS上升消化估值，现阶段标普500指数PE动态估值达20倍，为历史均值+1倍方差。后续美股能否继续强势很大程度上取决于EPS的增长能否对冲美联储加息对估值的负面影响。如果美股难以支撑当前高估值、出现调整，即使当前估值处于低位的A股市场也很难幸免。第三、美联储加息对新兴市场，特别是土耳其、阿根廷等过汇率造成影响，推升投资者避险情绪。